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刘煜辉:中国房地产泡沫的困局

南方网 2010-03-06 00:24:29我要评论()
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全国两会进行时,有政协委员提议中国的房价不能打压。

事实上,现在中国房地产其实只靠一个信念支撑,那就是各级政府“不会也不敢”强行把房价压下去。

毕竟,这是一个占GDP6.6%,占投资规模的1/4强,上下关联近60个行业的房地产,这就是 当下中国经济的缩影。简单讲,就是想办法把银行的钱卷出来,卷到地产市场,然后再卷到地方政府,最后变成地方政府的财政收入。地方房地产市场的存在,就是 为地方政府融资的。地方政府拿了这些钱,又平整出更多的农地,再到银行圈出更多的钱。

在 这个游戏规则中,银行、地方政府、开发商、投机客赚得盆满钵满,最后把高房价的难题全留给了中央政府。

不知道如何破这个“局”。

只 要当前房价一跌,房屋销售量就会快速缩下来,那些建立在未来十年房价增长的地方政府的平台贷款就会变身成银行系统的幽灵。中国的家庭只可能会再次被迫通过 缓慢的工资增长和低储蓄利率的形式为这些投资买单。

当下的中国从来不缺悖论,经济学 家说,如果中国的内需做实了,财富的增长就能填平这些泡沫,用发展的眼光看,中国的高房价不是个问题;可是价格不跌、经济成本高企,中国的内需根本就无法 做实。

房地产不能掉,经济也不敢减速,但消费还得起来,经济还得转型,我们在“一个 也不能少、一个也不能放弃”的相互矛盾的目标中消磨着时间。

当下要稳住房价,对于政 府来讲可能并不是什么难事,无非是下跌时,再次控制土地供给,放松货币的供给。只要中央政府的财政还相对宽裕,中国资产泡沫还能继续下去。

可是,一旦美国工业再造的战略布局完成,美国作为全球领导型经济一旦重新恢复其“重构、创新和再投 资”的活力,中国的泡沫就到了头,政府即便想稳也稳不住了,因为世界已经变得越来越“平”。

我希望中国的资产泡沫不是由美国人来挤破的。

(作者系中国社会科学院金 融研究所,中国经济评价中心主任)

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